智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，考虑到浙江石化二期的预期贡献以及未来中金公司技改项目的推进，预计融盛石化()将成为未来三年的利润中心。继续改进。该行预计，公司2021-23年度归属于母公司的净利润为150/192/2340亿元，对应的EPS预测分别为1.48/1.9/2.31元。当前股价对应14/11/9倍PE。该行以公司计划项目投产后的2023年业绩为估值基准，参考同行业公司估值，考虑公司化工产品的持续爆发潜力。以2023年15倍PE估值，给予目标价35元，首次覆盖，给予“买入”评级。

中信证券的主要观点如下：

荣盛石化是全球炼化巨头。其控股的浙江石化一、二期项目建成后，公司将具备炼化产能4000万吨，配套乙烯420万吨、PX960万吨及众多下游化工产品。公司炼化项目全球领先，70%的高化工品率优势显着。公司原有芳烃产业链护城河稳定。该行预计，其烯烃下游EVA项目将于下半年投产，后续高端化工有继续爆发的潜力。

公司是全球炼化巨头，实现“从一滴油到世界上的一切”。 该公司是全球炼化行业的巨头。其控制的浙江石化一、二期项目建成投产后，公司将具备4000万吨/年炼化产能，配套下游乙烯420万吨、PX960万吨、参会增持1650万吨PTA，下游高端化工众多。公司从聚酯产业链起步，目前正在向炼化环节发展。它目前是世界领先的炼油厂之一。实现了“从一滴油到万事万物”的产业链布局，产品涵盖生活必需品、食品、住房、交通等多个方面。

浙江石化项目在全球处于领先地位，化工产品比例高具有显着优势。 公司旗下浙江石化4000万吨炼化项目位居世界前三，在工艺路线、生产成本、人员配备等方面均处于全球领先地位。浙江石化项目下游化工品占比约70%，远超国内传统炼厂占比不足30%。化工品占比高提升了公司产品价值，充分发挥了复杂加工炼油厂的潜力，公司盈利能力明显领先同业。除通过国内正规渠道销售成品油外，公司是国内唯一具有成品油出口资质的民营企业。同时，公司在下游布局加油站，拓展成品油销售渠道。

PX-PTA-聚酯具有规模优势，芳烃产业链整体护城河稳定。 公司从聚酯产业链起步，目前拥有PX产能960万吨，参股PTA1650万吨，计划新建PTA300万吨，下游配套涤纶长丝150万吨，瓶片260万吨，薄膜25万吨。公司实现PX-PTA-涤纶产业链一体化布局，产业链协同效应稳定。预计未来公司在聚酯产业链不同环节的利润波动中仍将保持竞争优势。目前聚酯板块集中度持续提升，未来行业利润中心有望逐步上移，公司有望作为龙头企业受益。

光伏级EVA下半年投产，下游高端化学品有持续爆发的潜力。 浙江石化下游化工品种丰富，配套乙烯、丙烯等众多化工产品，其中大部分在国内仍有较大的进口替代空间。目前，公司EVA项目备受关注。该行预计，浙江石化30万吨EVA项目将于2021年下半年投产，其中80%为光伏产品。公司EVA项目与下游客户福斯特合作，有望在产品开发和客户验证方面具有优势。该行预计，该公司的丙烯腈、聚碳酸酯等化学品未来仍有持续爆发的潜力。

风险因素：国际油价大幅波动风险、全球疫情防控不及预期风险、公司后续项目不会按预期进展。

文章来源：《石化技术》 网址: http://www.shjsbjb.cn/zonghexinwen/2021/0724/1371.html