智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，维持融盛石化()“买入-A”评级。预计2021-2023年净利润为13.654/143.2/152.78亿元，至6月目标价为22.34元。

事件： 荣盛石化发布2021年半年报。报告期内，实现营业总收入844.16亿元，同比增长67.88%；归属于母公司的净利润为65.66亿元。同比增长104.69%。其中，二季度，公司实现营业总收入498.35亿元，同比增长70.49%，环比增长44.11%；单季度归属于母公司的净利润为39.45亿元，同比增长99.02%，环比增长50.47%。业绩基本符合银行此前预期。

安信证券的主要观点如下：

原油持续回暖，化学聚酯产品高涨推动业务增长。

2021年上半年，在需求回暖和供给侧持续减产的背景下，国际油价持续上涨，为炼化项目带来较好表现，公司炼油板块收入同比增长105.33%，毛利率同比增长9.68%。化工方面，报告期内，CCPI指数季度平均值较2020年底（wind数据）上涨22.23%，带动化工产品价格上涨；公司化工产品板块（含PX）收入同比增长75.20%，毛利率同比增长5.65%。

在成本推动、需求超预期的背景下，上半年聚酯板块实现景气度。 Wind数据显示，上半年POY行业平均利润为522元/吨，比历史5年平均水平高出93.33%； FDY上半年行业平均利润为271元/吨，低于7.82%的历史5年平均水平； DTY上半年行业平均利润为852元/吨，比历史5年平均水平高出37.64%。此外，根据公告，公司永盛科技和聚星化纤生产线在PTA方面也带来了一定的增长。由于年内产能投资较大，行业整体盈利能力较差。

浙江石化二期及新材料项目持续推进，

预计未来将发布业绩：根据公告，第一2020年11月1日，浙江石化二期项目一批??设备（常压真空及相关公用工程设备）已投产，未来随着项目进程逐步打通，有望持续利好业绩的贡献。

另外，根据公告，浙江石化二期将新增精细化工产能，其中高压聚乙烯70万吨（含光伏级EVA 40万吨）、120万吨ABS（一期40万吨，二期2022年投产）、聚醚多元醇、稀土橡胶等高附加值产品。浙江石化二期采用意大利的浆态床技术，原油转化率可达98%，公司拟生产更多化工产品。如果浙石化二期顺利投产并取得成效，其效益可能会优于浙石化一期。综上所述，随着开工率提升带来的成交量增加以及产业链延伸带来的高附加值产品的贡献，预计银行在看到公司业绩逐季增长的前提下的平稳运行。

风险提示：疫情反复，企业和债务偿还风险，建设进度慢于预期，安全环保生产风险，需求低于预期，产品价格波动风险。

文章来源：《石化技术》 网址: http://www.shjsbjb.cn/zonghexinwen/2021/0818/1393.html